深度解读：中国水泥业翘楚——海螺水泥企业全貌

海螺水泥公司是中国领先的水泥生产企业之一，成立于1978年，经过多年的发展，已经成为国内最大的水泥生产商之一，下面请看详细内容。

公司简介

海螺水泥的主营业务是水泥、熟料等产品的生产和销售。

1978年，安徽省宁国水泥厂成立。

1997年，宁国水泥厂收购芜湖的白马山水泥厂，并将总部搬入芜湖，海螺水泥正式成立。同年，公司在香港挂牌上市。

2002年，公司在上交所挂牌上市。

2023年，公司在《财富》中国上市公司500强中排名第104位

业务板块

2023上半年，公司营收为654.36亿元，同比上升16.28%。归母净利润64.68亿元，同比下降34.26%。

按业务来分，其中以水泥和熟料为主的建材产品实现营收424.09亿元，贸易业务营收为13.12亿元，以新能源为主的其他业务营收为217.15亿元。

按销售模式来分，其中直销占比为43%，经销占比为57%。

产品介绍

海螺的产品包括水泥、熟料、骨料等等。截止2023年上半年，公司水泥产能3.88亿吨，熟料产能2.69亿吨，骨料产能1.3亿吨，商品混凝土产能3330万立方米，光储发电装机容量513MW。

水泥是公司目前最大的产品，且核心为42.5级及以上的高品质水泥。2023上半年42.5级及以上水泥营收306.65亿元，同比下降5.08%。32.5级水泥营收50.54亿元，同比下降7.96%。

第二块是熟料，也就是水泥的半成品。2023上半年营收为40亿元，同比下降40.62%。同时水泥和熟料产品总体自销量约为1.3亿吨。骨料和机制砂在建筑行业中均与水泥搭配使用，主要起支撑作用其营收为16.88亿元，同比上升116.84%。

商品混凝土则是把水泥、骨料等混合搅拌再作为商品出售，2023上半年的营收为9.77亿元，同比上升21.8%。

核心高管

杨军

1969年出生，拥有中国科学技术大学工商管理硕士学位，现任海螺水泥董事长，执行董事。1992年，加入铜陵有色金属公司工作历任总经理、党委书记、董事长等职位。2022年加入海螺水泥

李群峰

1971年出生，毕业于洛阳工业高等专科学校，现任公司董事、总经理。于1994年加入海螺水泥，曾担任海螺制造分厂厂长、生产品质处处长、总经理助理等职位。

股权结构

公司股权结构清晰，最大股东海螺集团，背后为安徽省国资委。

其余大股东均为投资机构，香港中央结算代理人即为港股的投资人的集合。

财务指标

公司营收自2020年达到高点后开始逐年下滑，主要是由于水泥和熟料价格连续下跌。

公司毛利率持续下降，2023上半年为19.43%。同样是由于水泥价格下跌，同时生产成本上升。

公司2023上半年债率为19.32%，处于极低水平。公司共有货币资金607.4亿，资金十分充足。

公司经营现金流过去几年持续下滑，2023上半年略有提升。

行业趋势

水泥市场需求不振，水泥产量处于低位

根据国家统计局和数字水泥网数据，2023年上半年全国固定资产投资投资同比增长3.8%，基建投资同比增长7.2%，房地产投资同比下降7.9%，房地产市场的不景气导致了水泥市场的需求下滑。水泥上半年产量较上年同期下降2.4%，同比减少约2400万吨。同时，水泥库存处于高位，水泥的价格也持续低位下行。

煤炭价格处于高位，水泥利润下滑严重

煤炭和电力在水泥生产成本当中占比较高。2021年开始，因为供需不平衡和战争等原因，煤炭价格快速上升。2023年有一定回落，但依然处于高位运行，水泥利润严重下降。2023年上半年，海螺水泥成本当中，燃料及动力占比为63.23%。