佛慈制药领涨引发中药板块普涨，佐力药业、香雪药业强势涨停：机构解读背后逻辑与市场影响

佛慈制药近日宣布因原材料成本上涨而上调中成药出厂价，这一举动迅速传导至资本市场，引发中药板块的整体上涨。3月11日的公告发布后，不仅佛慈制药自身股价受到提振，同时也带动了其他相关中药企业股票价格的大幅上扬，其中佐力药业和香雪药业表现尤为抢眼，均达到了A股市场涨停板限制的20CM涨幅。

3月11日晚间，佛慈制药发布公告称，鉴于原材料以及生产成本上涨等原因，公司研究决定，自2024年3月11日起对主营中成药产品的出厂价进行调整，平均提价幅度为9%。本次产品调价可能对市场销售有一定的影响，对公司未来业绩产生的影响存在不确定性。

对于佛慈制药此次宣布产品涨价的核心原因，一位中药领域上市公司高层向界面新闻记者分析称，有些企业可能受制于上游中药原料的涨价，或其生产需要的某些单品近期涨价幅度较大，也与每年资本炒作药材价格有关。

“其实涨价对药企来说是双刃剑，价格涨了会影响产品销量，特别是有竞品的，消费者情愿用价格低一点的产品。另外，目前国家在监控医保费用，药企涨价更需谨慎。明面上因为涨价可能利润率上升，抗成本风险的能力增强了，但是对销售可能带来一定的负面影响。”上述业内人士称，“另外，不同于一般产品的消费者，药企的消费群体是病人，也应该承担更多的社会责任。”

佛慈制药2011年年底上市，主营业务为中成药及大健康产品的研发、生产和销售，中药材种植和销售，中药饮片加工和销售，防护口罩等医疗器械的生产和销售，以及分析检测服务业务。拥有参茸固本还少丸、复方黄芪健脾口服液等10个独家产品。目前，公司生产销售的主要产品有六味地黄丸、逍遥丸、香砂养胃丸、参茸固本还少丸、阿胶等中成药以及中药饮片、大健康产品。

佛慈制药上一次公开披露中成药产品调价，还是在2015年。此番调价，也是在中药材价格整体上行的大背景下。

根据生意社商品行情分析系统监测，2022年高温干旱，当归、党参等中药材2023年上半年行情一路上涨，下半年行情变得冷淡。3月10日中药材指数为2329点，较周期内最高点2798点(2023-08-10)下降了16.76%，较2019年11月25日最低点975点上涨了138.87%。(注：周期指2019-06-30至今)多家机构发布研报看好中药行业投资潜力。

万联证券研报指出，截至2024年3月10日，申万医药指数市盈率为25.14倍，在申万一级31个子行业中排第19；中药Ⅱ(申万)市盈率为24.76，在申万医药8个二级子行业中排第6。中药Ⅱ(申万)市盈率是最近几年估值高峰值（2020年9月4日的41.80）的59.23%；中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是16.84%、25.97%、27.27%、50.95%、66.67%。

上述研报认为，中药板块整体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力；中药方向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量；中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间；中药板块个股内部改革推动基本面成长，中国中药启动私有化开启中药国企改革新篇章。

德邦证券研报认为，当前医药已经处于中长期配置的窗口，其中中药性价比更为突出，估值较低，业绩相对较好，潜在催化剂较多。短期来看，继续建议关注超跌中小盘个股，布局一季报，精选中长期优质个股，从中长期角度，创新、出海和中药仍为投资主线，国内老龄化投资逻辑将贯穿未来十年，相关领域和个股值得长期配置。