沪深港通交易信息披露机制调整，保护中小投资者权益

4月12日，沪深港交所同步调整沪深港通披露机制。业内称，单日跨境资金流动非市场涨跌风向标。优化后，披露频率与内容和A股习惯更一致，有助于保护中小投资者权益，助力A股和港股市场健康发展，培育价值投资“沃土”。

沪深港通交易信息披露机制将更优化

为进一步优化沪深港通机制，保证市场整体信息披露的一致性，4月12日，在两地证监会指导下，基于主场原则，上交所、深交所、港交所将分别对沪深港通交易信息披露机制进行调整。调整后主要安排如下：

沪深股通方面，当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。每日收市后披露沪深股通成交总额及总笔数、ETF成交总额、当日前十大成交活跃证券名单（包括ETF）及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第5个沪深股通交易日公布上季度末单只证券沪深股通投资者合计持有数量及各香港结算参与者持有数量。

港股通方面，当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。交易期间公布买入卖出成交金额及成交总额。每日收市后披露当日买入成交金额及笔数、卖出成交金额及笔数、成交总额及总笔数、ETF成交总额，以及当日前十大成交活跃证券名单（包括ETF）及其买入成交金额、卖出成交金额、成交总额，并按月度、年度公布前述收市后数据的汇总情况。每日收市后披露单只证券港股通投资者合计持有数量。

本次调整将分两个阶段进行：第一阶段，港交所完成对沪深股通盘中实时交易信息的调整，预计一个月后实施；第二阶段，沪深港交易所同步完成其他交易信息的披露调整，预计第一阶段完成三个月后实施。

沪深交易所有关负责人表示，沪深港通交易信息披露机制安排，最初是为了有效揭示、提醒投资者交易额度使用情况，但其披露频率和内容与A股市场信息披露的一般习惯不同，也不同于国际主流市场的普遍做法。为维护市场整体信息披露的一致性，提高信息披露与市场发展的适配性，保障投资者获取信息的公平性，在两地证监会指导下，沪深港三所依据主场原则，即相关交易活动应遵守交易发生地的监管规定及业务规则等，并综合考虑两地市场投资者结构特点和信息披露惯例等，对沪深港通交易信息披露机制进行调整。

有助于保护中小投资者合法权益

市场人士认为，本次对沪深港通交易信息披露机制的优化，有助于保护中小投资者合法权益，培育价值投资“沃土”。

华福证券首席经济学家燕翔接受采访表示，此次信披机制的优化和完善，有助于保证各类投资者信息披露的公平性。现阶段沪深港通已成为A股和港股市场关联的重要渠道，北向和南向资金过于频繁的信息披露和动态变化容易受到市场各方的广泛关注，干扰投资者判断，引起跟风交易。

同时，他认为，本次信披机制调整有助于A股市场信息披露与国际接轨，有利于从制度层面维护市场公平，降低由于过度关注北向和南向资金造成的市场波动。

燕翔认为应当乐观理性看待北向资金波动：“乐观看待是指中国市场对全球资金具有较强吸引力，外资流入空间巨大。2014年沪港通开通以来，北向资金历年均是净流入，无一年净流出。理性看待是指应当客观评价北向资金流动特征，不应把它作为一种风向标，其短期波动存在均值回归特征，且较内资并不具备前瞻性。往后看，对北向资金流动，需要保持乐观理性。”

“我们要客观、全面、理性、审慎看待北向资金交易信息。”在博时基金投资决策委员会专职委员于善辉看来，简单地解读北向资金信息可能会对投资者的交易判断造成影响，甚至会破坏市场稳定。北向资金不全面的信息披露容易对投资者产生误导，引起投资者误判。

多位分析人士表示，在A股以散户为主的市场环境下，本次沪深港通信息披露机制的调整，有助于维护中小投资者的权益。面对日益开放的市场环境，投资者应理性看待跨境资金流动等外部因素，把握好A股市场以国内大循环为主的发展主线，分享中国资本市场长期增长的红利。