智飞生物在2023年营收净利齐增长，研发投入超13亿元

最新的一季报表明，港股已然变成基金经理重点加仓的对象，张坤所管理的“A股基金”里的股票市值，大约有一半是港股股票的市值，而且很多位明星基金经理管理的“沪港深基金”，更是存在“含港量”超过50%甚至达到60%的情况。有关人士在阐释其加仓港股主要针对互联网赛道的逻辑时觉得，人工智能身为技术创新的前端，能够切实提升互联网公司的效率、强化用户体验，正在重新构建广告、游戏、电子商务等众多行业的生态格局，互联网公司或许是公募资金南向进入港股的最大弹性来源。

大手笔现金分红回馈股东

2023年年报显示，报告期内，智飞生物实现营收529.18亿元，同比增长38.30%；实现净利润达到80.70亿元，同比增长7.04%；经营活动产生的现金流量净额89.96亿元，同比增长352.30%，主要系当期销售回款增加所致。

除业绩情况外，智飞生物也公布了2023年度业绩分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税），总计现金分红19.15亿元。

自成立以来，智飞生物始终践行“以投资者为本”的理念，上市以来该公司连续十四年实施现金分红。待此次2023年度现金分红实施完毕后，智飞生物上市后累计现金分红将达到68.39亿元，这是首发募集资金净额的4.7倍。同时，智飞生物积极响应国家号召，通过多元化方式提高股东回报，今年第一季度，公司实施了超3亿元的股份回购，并全部用于注销并减少注册资本。

值得注意的是，此次智飞生物还拟提请股东大会授权董事会制定2024年度中期利润分配方案，比例为向全体股东每10股派发现金红利不低于2元（含本数）。若以最低分红总额下限计算，在权益分派实施完成后，2024年智飞生物将实际向全体股东每10股派发不低于10元的现金分红，今年将成为智飞生物历史上实际派发现金分红金额最高的一个年度。

当日晚间，智飞生物还一并发布了2024年一季报，当季实现营业收入达113.96亿元，净利润达到14.58亿元，经营业绩保持稳定。梳理疫苗企业及智飞生物的往年分季度的业绩表现，第一季度的业绩会受到春节假期等多重客观因素的影响，历年各季度业绩也往往出现波动。

详细来看，根据中检院公示信息与智飞生物年报披露信息，2023年度四价HPV疫苗批签发量出现了上市以来的首次下降，而今年一月以来四价HPV疫苗未取得批签发，仅九价HPV疫苗取得批签发证明。此外，备受市场关注的重组带状疱疹疫苗第一季度末才取得今年首次批签发证明。

目前，产品结构发生变化，尤其是HPV4价疫苗、HPV9价疫苗毛利率不同带来的影响，以及重磅产品重组带状疱疹疫苗尚未放量也是智飞生物一季度净利润下降的重要原因。

尽管今年一季度业绩情况略低于预期，但智飞生物2024全年业绩表现依然值得期待。

重磅产品超350亿采购额

在年报中，智飞生物表示：“在公司代理销售GSK重组带状疱疹疫苗的第一年，公司将积极完成全年度推广目标，为双方长期合作打下扎实基础。”

今年3月，智飞生物接受机构调研时表示，2023年10月，公司与GSK签署《独家经销与联合推广协议》，约定公司在中国内地独家代理销售重组带状疱疹疫苗（商品名：欣安立适），2024年度的最低年度采购金额为34.4亿元。

重组带状疱疹疫苗（CH0细胞）中国首个保护效力研究结果显示，欣安立适对中国大陆50岁及以上成人具有100%保护效力。GSK最新公布的ZOSTER-049长期随访III期临床试验结果数据表明，该疫苗接种11年后疫苗保护效力达82.0%。另公开数据显示，截至目前智飞生物已获得带状疱疹疫苗18个批次的批签发，可以推测智飞生物与GSK已完成了前序准备工作，该产品有望在今年二季度开始放量增长。

值得关注的还有，2024年也是智飞生物与默沙东千亿订单的第二个完整销售年度。从协议中可以看到，智飞生物与默沙东约定2024年HPV疫苗的基础采购金额326.26亿元。

HPV疫苗市场空间将见顶了？近期，有市场舆论担忧，随着接种剂次的简化和国产HPV疫苗的内卷，HPV疫苗市场将迎来激烈的竞争。

目前，我国已上市的HPV疫苗产品按照价次，可分为9价HPV疫苗（默沙东，应用于9—45岁女性人群）、4价HPV疫苗（默沙东，应用于20—45岁女性人群）和2价HPV疫苗（葛兰素史克、万泰生物，应用于9—45岁女性人群；沃森生物，应用于9—30岁人群）。

有券商研报指出，从数据来看，九价HPV疫苗需求仍旺盛。根据批签发数据，2023第四季度各价HPV疫苗批签发共49批次，当年全年批签发共511批次，同比增长15.1%。其中，2023年九价HPV疫苗共获批签发129批次(同比增长92.5%)，需求仍旺盛；二价HPV疫苗全年批签发341批次，同比增长8.9%。

尽管HPV疫苗的市场竞争格局或在未来发生变化，但从目前来看，由默沙东研发生产的佳达修9疫苗仍是国内获批上市的唯一九价HPV疫苗。

2023年以来，默沙东动作频频，从向药监局申请拓展男性适应症到优化9—14岁适龄女性接种程序，种种举措彰显了默沙东强化佳达修品牌市场竞争力的决心。

年报显示，截至2023年12月末，智飞生物销售人员数量达到3990人，同比增长18.79%。智飞生物已建立了以省级为单位，分级垂直管理的营销网络，能够覆盖到全国31个省市、2600多个区县、超过3万个基层卫生服务点。在2024年，智飞销售团队规模亦有望迎来增长，市场推广优势也将进一步得到巩固。

目前，智飞生物与默沙东两家公司持续强强联手，如何应对未来HPV疫苗市场变化和新HPV疫苗玩家的挑战，十分值得关注。

“技术&市场”双轮驱动创新发展

当前，全球生物制药行业已进入创新驱动的发展轨道，制药公司纷纷加大对产品的研发布局。同时，我国提出大力发展新质生产力，增强发展新动能，要以科技创新为主要驱动力量。

作为一家国际化、全产业链高科技生物制药企业，智飞生物2023年度依然保持了高强度的研发投入，创新发展成果显著。

2023年度，智飞生物的研发投入金额为13.45亿元，约占自主产品收入的130.81%，较上年同期增长20.82%。研发人员数量进一步提升至927人，较上年同期增长14.87%。

据2023年年报，智飞生物依托九大技术平台、三大研发生产基地与一个创新孵化中心，形成了矩阵化、协同化的创新产品布局。

具体来看，智飞生物肺炎疫苗矩阵产品能够为不同年龄段和健康状况的人群提供更加全面的保护选择，其中23价肺炎球菌多糖疫苗已获批上市，26价肺炎球菌结合疫苗临床申请已获得受理；流脑疫苗矩阵产品实现了创新突破，重组B群脑膜炎球菌疫苗是国内首款进入Ⅰ期临床试验阶段的产品；多联疫苗矩阵产品进展顺利，组分百白破疫苗进入Ⅲ期临床试验。

盘点智飞生物自主研发项目，管线内布局多个重磅产品。

目前，智飞生物四价流感病毒裂解疫苗处于申报上市审评阶段，冻干人用狂犬病疫苗（MRC-5细胞）等两款产品已经完成临床试验，15价肺炎球菌结合疫苗、福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗和四价流脑结合疫苗等五款产品处于III期临床试验阶段，肠道病毒71型灭活疫苗、冻干重组结核疫苗等四款产品处于II期临床试验阶段。同时，智飞生物还有14个项目处于临床前研究阶段，数款具有竞争潜力的临床前项目亦有望在2024年正式进入临床试验阶段。

值得一提的是，智飞生物在研的15价肺炎球菌结合疫苗，涵盖了亚洲地区检出率最高的15种血清型，并获得了国家新药创制重大专项的支持，目前处于Ⅲ期临床试验阶段。2024年2月，智飞生物自研的26价肺炎球菌结合疫苗临床申请获得受理，这款自研产品涵盖了目前最常见的血清型，覆盖更广泛，国内目前尚无同类产品进入临床研究阶段或获批上市。

除疫苗领域外，智飞生物还布局了“筛查+预防+治疗”的结核产品矩阵，为消除结核病提供了新的武器。其中，宜卡是国内唯一被纳入WHO结核病防控指南和结核感染诊断检测操作手册的结核特异性抗原结核感染筛查试剂，微卡是继卡介苗问世100年来唯一研发成功并上市的全球首个用于预防结核潜伏感染人群发病的免疫制剂。

推进资源整合拓宽业务版图

据悉，智飞生物通过智睿投资平台以股权投资的模式孵化和培育有发展前景的预防、治疗用生物技术和产品，布局大健康领域。

目前，智睿投资瞄准肿瘤、代谢类疾病、心血管疾病、自身免疫性疾病以及神经退行性疾病等方向，已投资设立多家子公司，凝聚了业内专家和优秀的科研人才团队，成功打造出单克隆抗体、细胞疗法、糖尿病生物药物等研发生产平台建立了国家级转化中心1个。

2023年11月，智飞生物就收购宸安生物事项与相关方签署了《股权收购意向性协议》，拟将宸安生物注入上市公司体内。

资料显示，宸安生物是智睿投资平台投资孵化的一家依托于重组蛋白技术平台的生物制药企业，聚焦糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域，已形成梯次分明的GLP-1类似药物、胰岛素类似物管线布局。

展望未来发展战略，智飞生物在年报中表示，将持续推进集团内外部资源整合，通过投资、并购等方式，帮助上市公司获取先进的研发技术、创新专利、优质产品，拓宽公司业务版图，增强公司综合竞争优势。

针对2024年经营目标，智飞生物表示，将始终坚守“防未病治已病，守护人类健康”的使命，增强创新能力，保持研发管线的良好推进速度；夯实发展基石，强化规范运作水平，积极推动ESG体系建设。

同时，智飞生物力求突破，发挥品牌、渠道、服务优势，讲好HPV疫苗的价值，积极完成重组带状疱疹疫苗全年度推广目标，抓好自主产品尤其是结核产品的学术推广与科普宣教工作。在国家积极打造生物制造新增长引擎的征程中，智飞生物将紧抓发展机遇，强化优势、补齐短板，在市场竞争中保持优势地位，为加快发展新质生产力作出更大的贡献。