1949年5月,上海解放前夕,警察林少白被人用枪抵着脑袋,如果他不枪决对面的人,那死的就会是他自己。指针拨回十二小时前,上海少爷林少白上街囤了一些货,以应对即将到来的战争。之前囤货没囤够,他挨饿的日子历历在目,可不想再来第二次。林少白在警察局当差,自认为痞军不敢对他动手,便骑单车去警察局上班要工资。街上乱糟糟,有人被打有人哭泣,林少白帮不了,默默骑车经过,没有停下。到了警察局,叶士武正在打人,林少白想假装成透明人偷偷溜进去,结果被叶士武叫住。
叶处长通知他,由于财政吃紧,林少白的工资减少两成。林少白不满,但也只能接受。叶士武还警告他,不要因为父亲因公殉职,就在这里居功自傲。林少白左耳进右耳出,对叶士武这种人根本不放在眼里。载着金圆券的车来了,林少白和徐巍里应外合,支开仓库里的人,偷偷进入仓库偷拿东西抵工资。然前院全都是正在支领工资的人,林少白就和徐巍把东西藏在箱子里,等晚上加班的时候偷偷把东西带出去。林少白告诉许巍这些东西现在可是紧俏货,拿到市场上去卖,可以抵他们两年的工资。
不料晚上他们正要拿着东西离开,警察局里灯火通明,局座毛森居然也在。叶士武押了一批G产党过来执行秘密枪决,被林少白和徐巍撞见,两人想溜走,但被叶士武发现了。叶士武索性把他们都拉过来,让他们分别枪决两个G产党。一旦子弹出膛,他们的手上就沾了G产党人的血,也就有了开头,林少白被叶士武用枪抵住脑袋,强迫他开枪杀人的一幕。林少白急中生智,朝楼上大喊他有重大敌情要汇报。毛森听到了,让他上楼去汇报。林少白刚才偷听到一些内容后,便称自己可以留下当卧底。
知道毛森现在最需要卧底潜伏在上海,林少白就表示他和徐巍两人的手上还没沾有G产党人的血,且和保密局没有任何关系,经得起查。毛森最终被林少白说服,可徐巍以为他没有成功,破罐子破摔开枪杀了两个G产党。没几个人敢跟毛森谈条件,所以毛森自认为可以用自己的条件,让林少白为他卖命。从警察局出来,林少白想好了出路,让徐巍跟他一块逃去香港。毛森亲自去找伯劳(郑兰亭),试图说服他出山。郑兰亭对当官没兴趣,他有兴趣的是毛森手里上海所有潜伏人员的名单。
毛森无法作主,因此这次没谈成。他将秘书刘贵珩留在上海,争取在一个恰当的时机,将郑兰亭手里的那张王牌拿过来。夜里,林少白和徐巍带着三个女人去准备坐船,徐巍去找人买船票,但只有四张票。徐巍本打算让林少白带着自己的妻子和林少白的两个妈妈走,但林少白主动留下,竟然还被叶士武抓了回去。
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