2024年美国地区性银行，净息差压力将持续加剧

美国地区性银行结束了充满挑战的一年。在2023年，美联储的激进加息政策给这些银行带来了巨大的压力。随后，硅谷银行、Signature Bank和第一共和银行相继破产，引发了市场的广泛关注和担忧。

不过，随着加息周期似乎已经结束，地区性银行危机基本已经成为过去。投资者可能想知道的是，2024该行业将面临什么。

2023年，在整体股市繁荣的同时，中型银行的股价下跌。数据显示，2023年，SPDR标普地区银行ETF(KRE)和iShares美国地区银行ETF(IAT)分别下跌了7.61%和8.52%，而标普500指数上涨了24.23%。

地区银行股在2023年末的表现确实有所好转，因为投资者对美联储最早将于今年3月开始降息变得更为乐观。这与美债收益率在去年10月见顶、美股触底的事实相吻合。

不过，最近几周，一些美联储官员反驳了市场对美联储将迅速降息的预期。因此，地区性银行面临着净利息收入(NII)的不确定性。NII衡量的是银行的贷款收入与存款支出之间的差额。由于存款利率上升，许多地区性银行的这项关键盈利能力指标在去年第四季度出现下滑，多数银行还预计今年NII将下滑。

2024年以来，地区性银行似乎还没有完全走出困境。截至上周五收盘，SPDR标普地区银行ETF下跌了2.67%，而iShares美国地区银行ETF下跌了1.39%。这种持续疲软的表现是在2023年第四季度业绩不尽如人意、以及某些情况下2024年业绩指引令人失望之后出现的。

地区性银行2023年第四季度业绩的另一个共同主题是，许多银行为联邦存款保险公司(FDIC)的一项特别评估支付了一次性费用。监管机构正利用这些特别评估费用来补充存款保险基金，以弥补去年3月多家地区性银行倒闭造成的损失。此外，考虑到宏观经济的不确定性依然存在，不少银行拨备了更多资本，以弥补拖欠和坏账带来的潜在损失。

Truist Financial(TFC.US)、美国制商银行(MTB.US)、富尔顿金融(FULT.US)等地区性银行公布的第四季度业绩不尽如人意。而更多的投资者关注的可能是地区性银行给出的2024年业绩指引。

KeyCorp(KEY.US)第四季度的NII为9.28亿美元，较第三季度的9.23亿美元略有上升，但低于上年同期的12.3亿美元。该行预计，2024年的NII将同比下降2%-5%。KeyCorp董事长兼首席执行官Chris Gorman在财报电话会议上表示：“随着我们的短期掉期和美债重新定价，我们将有一个明确定义的NII机会，尤其是在今年下半年。”

美国制商银行第四季度的NII为17.4亿美元，较第三季度的17.9亿美元和上年同期的18.4亿美元均有下滑。该行预计，2024年的NII将较2023年的71.7亿美元下滑5.0%-6.5%。尽管较低的利率阻碍了NII的发展，但对该行的商业贷款和投资银行业务来说却是一个好消息。

另一方面，一些中型银行的业绩指引实际上鼓励了投资者。例如，五三银行(FITB.US)第四季度的业绩超出了华尔街预期，其2024年的营收指引也同样好于分析师的普遍预期。此外，Customers Bancorp(CUBI.US)、Business First Bancshares(BFST.US)和联合银行(UBSI.US)的前景都被投资者所看好。

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